**大摩：广东省2025年电价结果略逊市场预期，予中广核电力“增持”评级**

在近期，摩根士丹利（大摩）发布了一份关于广东省2025年电力市场交易结果的研究报告。报告指出，广东省公布的2025年度电力市场交易结果显示，平均电价每兆瓦时减少了7.4分人民币，同比下降16%，这一结果略低于市场预期。这一变动引发了广泛的关注和讨论，尤其是在煤电企业和核电企业之间产生了不同的影响。

大摩在报告中详细分析了电价下降的原因和可能带来的后果。广东省作为国内经济重地，其电力市场的变化对于全国电力供需格局的影响不可小觑。此次电价下降的背后，是发电能力的显著增长和电力市场的供需变化。近年来，广东省在燃煤发电和可再生能源方面持续加大投资，预计到2025年，新增的煤电设施和可再生能源发电将显著提升整体发电能力，从而进一步加剧价格竞争。

具体到煤电企业，电价的下降无疑会对它们的盈利能力造成一定冲击。原本依靠较高电价维持运营的煤电企业，现在面临着更加严峻的市场环境。大摩预计，这一变化可能会使煤电企业的盈利能力变得更加脆弱，需要寻找新的途径来维持经营稳定。

然而，对于核电企业来说，情况则有所不同。大摩指出，广东省2025年核电电价降幅相对有限，市场电价仅下降4分人民币。考虑到市场基础交易量仅占核电交易量的30%左右，这次电价下调对中广核电力等核电企业的盈利影响有限，大约在4%至5%之间。尽管如此，核电企业也需要采取措施来应对电价下降带来的挑战，比如降低辅助服务开支和融资成本。

中广核电力作为核电行业的佼佼者，其盈利能力一直备受市场关注。大摩认为，尽管电价下降会对中广核电力的盈利产生一定影响，但该公司通过优化管理、降低成本等措施，有能力抵销相关影响。因此，大摩对中广核电力的前景持乐观态度，并给予了“增持”评级。

这一评级反映了大摩对中广核电力未来发展的信心。尽管当前电力市场面临着诸多不确定性，但中广核电力凭借其强大的技术实力和稳健的经营策略，有望在市场竞争中脱颖而出。尤其是在新能源发电领域，中广核电力正在积极布局，通过技术创新和产业升级，不断提升自身的核心竞争力。

值得注意的是，电力市场的波动性和不确定性越来越高，这也给电力企业带来了新的挑战和机遇。在电力市场的新周期中，企业需要更加注重风险管理和成本控制，以应对可能出现的市场变化。同时，也需要加强技术创新和产业升级，以适应新能源发电的发展趋势。

对于广东省而言，电力市场的变化不仅影响着省内电力企业的运营，也对全省的经济发展具有重要意义。作为国内经济重地，广东省的电力供需格局直接关系到全省的能源安全和经济发展。因此，广东省政府需要密切关注电力市场的变化，加强宏观调控和政策引导，确保电力市场的稳定运行。

从长远来看，电力市场的改革和电价形成机制的多元化将是一个必然趋势。随着新能源发电的快速发展和电力市场的竞争加剧，传统的电价形成机制已经难以适应市场变化。因此，需要加快电力市场改革步伐，推动电价形成机制的多元化和市场化。这将有助于促进电力市场的竞争和创新，提高电力供应的效率和可靠性。

在此过程中，政府、企业和消费者都需要共同努力，形成合力推动电力市场的健康发展。政府需要加强政策引导和监管力度，确保电力市场的公平竞争和稳定运行；企业需要加强技术创新和产业升级，提高自身的核心竞争力；消费者则需要积极参与电力市场交易，根据自身需求选择合适的电力产品和服务。

总的来说，广东省2025年电价结果略逊市场预期，对中广核电力等电力企业产生了一定影响。但从长远来看，电力市场的改革和电价形成机制的多元化将是一个必然趋势。在这一过程中，企业需要加强技术创新和产业升级，政府需要加强政策引导和监管力度，共同推动电力市场的健康发展。而大摩对中广核电力的“增持”评级，则反映了市场对其未来发展的信心。

1.大摩评广东2025电价：略低预期，中广核电力增持评级介绍

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